[은행 FP] 1과목 자산관리 기본지식 :: 2장) 경제동향분석 및 예측

1. 개방경제하의 거시경제에 관한 이해

- 단기 : 가격과 임금이 불변한다고 가정, 주 분석대상은 총수요증가요인
         노동, 자본등의 생산요소가 불완전고용가능

- 장기 : 가격과 임금이 변동한다고 가정, 주분석대상은 총공급증가요인
         노동, 자본의 완전고용. (노동, 자본의 생산요소 총량 고정)

- 최장기 : 경제성장과 관련


2. 거시경제의 4시장

- 생산물시장 : 총수요와 총공급이 일치하는 지점에서 한나라의 균형, 실질 GDP결정
  가계는 재화와 용역의 수요, 기업은 재화와 용역 공급 (자본재의 수요 - 투자)

- 생산요소시장 : 천연자원, 자본, 노동, 기업가 <- 요소소득분배 : 이자, 임금, 이윤
  가계는 생산요소의 공급, 기업은 생산요소의 수요

- 대부자금시장 : 한나라의 균형이자율과 대부자금거래량 결정 (화폐시장)
  가계는 대부자금 공급(저축), 기업은 대부자금 수요

- 외환시장 : 균형환율과 외환거래량 결정


3. 거시경제의 경제주체

- 해외부문 : 생산물 시장과 외환시장을 통해 국내생산 재화, 용역에 대한 수요(수출) 및 국외 생산 재화 용역의 공급(수입)
외환시장과 대부자금시장을 통하여 대부자금의 공급과 수요

- 중앙은행 : 대부자금시장과 외환시장을 통한 통화량과 이자율의 조절


4. 총공급과 총수요

1) 총공급 (AS : all supply)
주어진 임금과 물가수준에서 일정기간동안 기업이 공급하고자 하는 재화와 용역의 총생산물

총공급곡선 : 물가와 실질국민소득의 관계에서 단기와 장기에 따른 형태 결정
단기총공급량  - 노동시장에서의 균형 고용량에 의해 결정

균형공급량이 높으면, 총공급량도 높다.
물가가 오르면, 실질임금은 하락하고, 고용량은 증가하며, 총공급량은 하락한다.

단기 총공급곡선은 물가와 RGDP（실질국민소득) 관계에서 우상향하는 형태가 나타남


2) 총수요 (AD : all demand)
일정기간동안 각각의 물가수준에서 가계, 기업, 정부, 해외 부문의 구입하고자 하는 총생산물의 크기를 의미함. 

총수요곡선은  RGDP 관계에서 우하향하는 형태

물가가 하락하면, 총 수요량은 증가함


5. 인플레이션
- 물가가 지속적으로 상승하는 것
  종류로는 수요견인 인플레이션 / 비용인상 인플레이션 / 지속저인 인플레이션

-인플레이션의 문제점 : 가격기능 저하, 효율적 자원배분 곤란, 조세체계변화, 근로의욕 및 저축률 감소, 투자의사결정 왜곡  -> 경제 효율성과 경제 성장 저해

6. 물가
시장에서 거래되는 모든 재화와 용역의 가격을 일정한 기준에 따라 가중평균한 종합적인 가격수준

물가지수  = 기준시점의 물가를 100으로 하여 지수화한 것
종류 : 한국은행의 생산자물가지수, 수출입물가지수, 통계청의 소비자물가지수


7. 실업
현행 임금수준에서 일할 능력과 의사를 갖고 있으나 취업의 기회가 주어지지 않은 형태

마찰적 실업 : 노동수요와 공급이 일시적으로 일치되지 않아서 생기는 실업
구조적 실업 : 기술발전, 국제 경쟁 등 기술변화에 따라 발생
계절적 실업 : 계절적 요건에 따라
경기적 실업 : 경기변동에 따라 발생, 경기 확장시 감소, 경기 수축 시 증가

8. 재정정책

재정 = 정부의 경제활동을 의미
수입과 지출의 변동으로 경제안정화, 소득재분배, 시장가격기구에 의한 자원배분 결점을 보완하는 자원배분기능

재정지출 확대를 위한 재원을 조세로 조달할 경우 나타나는 소비감소는 재정지출 확대를 완전히 상쇄하지 않음 

재량력 재정정책	비재량력재정정책
경제 여건에 따라 정부재정에 관한 새로운 입법 또는 기존 법률 수정에 따른 재정수입과 지출이 변동하는 것	자동화장치라고도 하며, 경제변동에 따라 재정수입과 지출이 변하는 것
정책담당자의 판단에 의해 재정수입이나 지출이 변동하는 것을 말함	경기침체로 실업증가시 실업급여 등 사회적지지프로그램들을 통해 정부지출이 증가하고, 경기 확장기에는 소득증가에 따른 세수증가를 통해 총수요를 억제하는 거
	국채를 공개시장에서 매각할 경우 구축효과가 나타남  국채를 중앙은행이 인수할 경우 구축효과가 발생하지 않음

구축효과 : 정부가 국채를 공개시장에 매각하는 등의 재정정책을 통해 이자율이 상승하여 민간부문의 소비, 투자가 감소하는 효과 

재정정책의 시차 

경제 상태 --------> 경제상태인식 ------> 경제상태의 수립, 실행 --------> 경제정책 효과 발생
                 ㅣ                               ㅣ                                          ㅣ
              인식시차                      실행시차                              외부시차
                   ㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡ
                           내부시차

구분		재정정책	통화(금융)정책
내부시차	인식시차	즉각인식에 따라 별차이가 없음
	실행시차	정부지출의 추가적인 예산편성 및 세율의 국회동의 필요 (길다)	중앙은행의 독립적 통화정책에 따라 (짧다)
외부시차		정부지출과 세율변화는 총수요에 직접적으로 즉각 반응 (짧다)	통화정책의 파급경로에 따라 길고 가변적

9. 통화

의의 : 거시경제의 통화는 교환의 매개, 회계단위 또는 가치척도, 가치저장 등의 세가지 기능을 수행하는 것

통화지표

통화지표	협의통화(M1) = 현금통화, 요구불예금, 수시입출금저축성예금
	광의통화(M2) =  M1+만기2년미만의 정기예적금상품
유동성지표	금융기관유동성(Lf) = M2 + 만기2년이상 금융상품 및 기타예수금
	광의유동성(L) =  Lf+정부 및 기업등이 발행한 유동성 시장금융상품

10. 외환과 환율

외환 : 외화로 표시된 채권 및 채무결제수단

외환거래 : 외환의 매매를 지칭, 외국과의 대체결제를 현금의 수송없이 은행의 중개에 의해 어음, 수표 등의 신용수단을 이용하여 이루어지는 거래

환율 : 한나라의 통화가치를 다른 나라의 통화로 표시한 것으로 두 통화간의 교환비율
즉, 자국통화로 표시한 다른나라의 통화가격


11. 통화정책

예금자의 현금보유비율은 요구불예금이자율이 낮아질수록, 소득이 낮아질수록 높아진다.

중앙은행의 공개시장조작이나 외환시장 개입을 통해 본원통화는 증가한다.
(본원통화 : 중앙은행이 지폐 및 동전 등 화폐발행의 독점적 권한을 통하여 공급한 통화)

지급준비율, 현금보유비율, 초과지급준비율과 M2 통화승수는 음의 관계이다. 

외환을 매도하거나 은행에 대출해줄 경우 본원통화는 증가한다.
본원통화는 현금통화와 예금은행 시재금, 중앙은행 기준 예치금의 합이다. 

중앙은행이 대출금리를 높이면 통화공급이 감소한다.

중앙은행이 외환시장에서 외환을 매도하면 통화공급이 감소한다.

다른조건이 동일하다면 기준금리가 상승할 경우 환율이 하락한 것이다.

통화정책 담당자가 경제기조가 변동했다는 것을 인식하는데 걸리는 시간이 변경된 통화정책의 효과가 완전하게 나타나는데 걸리는 시간보다 짧다.

한국은행은 물가안정목표를 달성하기 위해 환매조건부 채권금리를 운용목표로 한다.

통화정책은 통화량과 이자율을 이용해 물가안정 및 지속가능한 경제성장을 이루어 나가는 정책으로 통화량이 증가하면 이자율은 감소하고, 통화량이 감소하면 이자율은 증가한다.

통화승수 : 본원통화가 1단위 증가했을 때 통화량이 몇단위 증가했는지 나타나는 지표

통화량
--------    = 본원통화에 대해 증가한 통화량의 비율
본원통화 

지급준비율, 현금보유비율(민간현금보유액 / 요구불예금) 및 초과지급준비율 (초과지급준비금 / 요구불예금)의 증가 -> M2 (광의통화) 통화승수 감소

준통화비율(준통화/요구불예금)의 증가 -> M2 통화통수증가

실질이자율은 대부자금의 공급과 수요에 의해 결정되게 된다.
= 대부자금 공급곡선은 우상향 형태, 수요는 우하향 형태

실질이자율이 상승할 때 소비는 하락하며, 저축은 상승한다.
또한 해외자금유입이 증가하면서 대부자금 공급량이 증가하게 된다.

대부자금 공급요인이 변동하면 공급곡선자체가 이동
1) 좌상향 : 물가상승, 소비증가로인한저축감소, 경상수지적자, 통화승수감소
2) 우하향 : 실질 GDP 증가, 조세부담의 감소, 재정흑자, 경상수지흑자

수요요인변동
1) 좌하향 : 기업규제증가, 조세징수증가, 정부지출감소
2) 우상향 : 물가, 이자율, 소득의 증가예상, 조세부담감소, 정부보조증가, 매출과 이익증가

대부자금공급량 = 대부자금수요량
실질이자율결정

균형이자율보다 높은 이자율 수준일때는 초과공급존재
규녕이자율보다 낮은 이자율 수준일때는 초과수요존재

무위험이자율이 높을수록 현재 소비를 줄이고 저출을 많이 할 것이다.
유동성프리미엄이론에서 수평인 수직율곡선은 미래단기이자율이 약간 하락할 것으로 볼 수 있다.
정부보조는 실질이자율을 하락시킨다.
시장분할이론은 수익율곡선이 우상향한다는 것을 설명하지 못함
조세는 실질이자율을 상승시킴

12. 국제수지표
일정기간동안 한나라의 거주자와 비거주자 사이에 일어난 모든 경제적 거래를 체계적으로 기록하고 정리한 표
외환거래의 수반여부와 관계없이 모든거래를 기록
복식부기의 원리에 의해 국제적으로 통일된 기준에 의해 작성되며, 국제수지표상 자금의 원천과 사용은 외환시장에서의 외환에 대한 수요, 공급과는 다름

경상계상
상품수지 = 상품수출, 수입
서비스수지 = 운송,여행,통신,보험
본원소득수지 = 급료, 임금, 투자소득
이전소득수지 = 일반정부이전소득, 기타부분

자본금융게정
자본수지= 자본이전,비생산,비금융자산
금융계정 = 직접투자, 증권투자, 파생금융상품, 준비자산